Možná zvažujete investici do dividendových akcií nebo dividendových ETF. Oproti spekulaci na růst ceny akcií může dividendový příjem působit stabilněji a předvídatelněji – pravidelná výplata peněz na účet je pro mnoho investorů psychologicky velmi atraktivní.
I přes to je potřeba říct, že dividendová strategie má svá omezení a rizika. V dlouhodobém horizontu může přílišné zaměření na dividendové akcie vést dokonce k nižšímu celkovému výnosu a někdy i k vyššímu riziku ve srovnání s investováním do růstových akciových indexů prostřednictvím ETF.
Daň z dividend (15 %)
Jedním z hlavních nevýhod dividendového investování je zdanění.
-
Pokud prodáváte růstové akcie se ziskem do 100 000 Kč ročně, nebo splníte časový test 3 let, příjem z prodeje danit nemusíte.
-
Dividendové příjmy jsou ale zdaněny vždy – v Česku sazbou 15 %.
Navíc platí, že hodnota akcie po vyplacení dividendy o tuto dividendu klesá.
Příklad:
Máte dividendové portfolio v hodnotě 10 000 Kč s roční dividendou 5 %:
-
dividenda: 500 Kč
-
po zdanění (15 %): 425 Kč
-
hodnota portfolia po výplatě dividendy:
10 000 − 500 + 425 = 9 925 Kč
Rozdíl se může zdát zanedbatelný, ale při dlouhodobém investování se daňový efekt kumuluje každý rok. Pokud nejste daňovým rezidentem země, kde jsou dividendy osvobozené, tento handicap se neustále prohlubuje.
Riziko spojené s výběrem akcií
Pokud investujete do dividendových ETF, riziko rozkládáte podobně jako u růstových ETF (např. S&P 500).
Jestliže si ale sestavujete vlastní dividendové portfolio z jednotlivých akcií, vystavujete se:
-
riziku krachu konkrétních firem,
-
snížení nebo zrušení dividend,
-
vyšší časové náročnosti na správu portfolia.
Výběr kvalitních dividendových titulů vyžaduje pravidelnou analýzu finančních výkazů, cash flow i dlouhodobé udržitelnosti dividend.
Dividenda není garantovaná
Dividenda není nároková. Firma ji může:
-
snížit,
-
pozastavit,
-
nebo úplně zrušit,
a to bez jakékoliv sankce vůči investorům. Historicky se to stává často zejména v době ekonomických krizí.
Pozor na příliš vysoký dividendový výnos
Vysoký dividendový výnos může být varovným signálem. Často totiž vzniká proto, že:
-
cena akcie prudce klesla,
-
firma má problémy,
-
dividendy nejsou dlouhodobě udržitelné.
Obecně platí, že výnos výrazně nad 5–6 % ročně by měl investora vést k opatrnosti. Nenakupujte akcie pouze kvůli dividendě bez hlubší analýzy firmy.
Dividendový příjem i u indexových ETF
Dividendy nevyplácí jen jednotlivé akcie, ale i široké akciové indexy:
-
S&P 500: přibližně 2 % ročně
-
MSCI World: zhruba 2,5 % ročně
V kombinaci s dlouhodobým růstem hodnoty firem může být tento dividendový výnos zcela dostačující.
Dividendově zaměřená ETF se obvykle pohybují kolem 4–5 % ročně, přičemž část firem v portfoliu stále roste.
Zajímavým příkladem jsou REIT ETF (nemovitostní fondy), které:
-
nabízejí vyšší dividendy,
-
přinášejí vyšší diverzifikaci,
-
a snižují riziko oproti nákupu jednotlivých nemovitostních akcií.
Závěr
Dividendové akcie mohou být vhodné pro investory s kratším nebo střednědobým horizontem, případně pro ty, kteří hledají pravidelný cash flow.
Pro dlouhodobé portfolio (10+ let) by však dividendová strategie neměla tvořit hlavní složku portfolia. Výjimkou mohou být:
-
dividendy osvobozené od daně,
-
nebo dividendy systematicky reinvestované.
Rozumným kompromisem může být menší podíl dividendových nebo REIT ETF, obvykle kolem 4 % celkového portfolia, zatímco hlavní část zůstává v široce diverzifikovaných růstových indexech.
