Jednou z nejčastějších otázek dlouhodobých investorů je, zda je lepší investovat do celosvětového akciového indexu MSCI World, nebo zda už americký index S&P 500 poskytuje dostatečnou diverzifikaci.
Oba indexy patří mezi nejoblíbenější nástroje pasivního investování. Pojďme se podívat na jejich složení, míru diverzifikace i dlouhodobou výkonnost a zhodnotit, který z nich dává v dlouhém horizontu větší smysl.
Index S&P 500
S&P 500 (Standard & Poor’s 500) je akciový index složený z 500 největších veřejně obchodovaných společností v USA, vážených podle tržní kapitalizace. Slouží jako hlavní ukazatel vývoje americké ekonomiky.
Charakteristika S&P 500
- zahrnuje velké a stabilní firmy („blue chips“),
- silná dominance technologického sektoru,
- vysoká historická výkonnost,
- velmi nízké náklady na ETF.
Mezi největší zastoupené společnosti dlouhodobě patří především technologičtí giganti jako Microsoft, Apple, Amazon, Alphabet (Google) nebo Meta.
Poplatky
ETF sledující index S&P 500 dnes běžně nabízejí roční poplatek kolem 0,03–0,05 %. Pokud by tedy index v daném roce vzrostl o 10 %, investorovi zůstane přibližně 9,95–9,97 % po odečtení poplatku.
MSCI World a MSCI ACWI
Index MSCI World zahrnuje akcie rozvinutých trhů – USA, Evropy, Japonska, Kanady, Austrálie a dalších vyspělých ekonomik.
Index MSCI ACWI (All Country World Index) jde ještě o krok dál a přidává také rozvíjející se trhy, jako jsou Čína, Indie, Brazílie nebo Jižní Afrika.
Hlavní rozdíly
- MSCI World: pouze rozvinuté trhy
- MSCI ACWI: rozvinuté + rozvíjející se trhy
- větší geografická diverzifikace než S&P 500
- mírně vyšší poplatky než u S&P 500 ETF
Výkonnost
Z dlouhodobého pohledu (20–30 let) je výkonnost MSCI World a MSCI ACWI velmi podobná výkonnosti S&P 500, zejména díky tomu, že americké akcie tvoří v MSCI World přibližně 65–70 % váhy.
Rozdíly ve výnosech tak často nejsou dány složením indexu, ale:
- výší poplatků,
- měnovým rizikem,
- obdobím, ve kterém investor investuje.
MSCI World obsahuje přes 1600 akcií, větší polovinu indexu zastupují americké akcie.
S&P 500 vs MSCI ACWI
Od krize v roce 2008 a především v posledních letech index S&P 500 výrazně překonává index MSCI ACWI.
Diverzifikace: skutečný rozdíl mezi indexy
Z pohledu diverzifikace platí:
-
S&P 500
-
sektorově dobře diverzifikovaný,
-
geograficky soustředěný pouze na USA.
-
-
MSCI World / ACWI
-
lepší geografická diverzifikace,
-
nižší závislost na vývoji jediné ekonomiky,
-
mírně nižší volatilita v některých obdobích.
-
Je však důležité zmínit, že americké firmy generují velkou část svých příjmů globálně, takže i S&P 500 má nepřímou globální expozici.
Co je vhodnější pro dlouhodobého investora?
Neexistuje jediná správná odpověď, ale obecné závěry lze shrnout následovně:
Kdy dává smysl S&P 500
- chcete maximálně jednoduché portfolio,
- nevadí vám silná expozice na USA,
- preferujete nejnižší možné poplatky,
- věříte v dlouhodobou dominanci americké ekonomiky.
Kdy dává smysl MSCI World / ACWI
- chcete širší geografickou diverzifikaci,
- nechcete být závislí pouze na vývoji USA,
- investujete opravdu velmi dlouhodobě (20+ let),
- chcete „globální tržní průměr“.
Závěr
Z dlouhodobého hlediska jsou S&P 500 i MSCI World velmi kvalitními investičními indexy. Rozdíly ve výnosech byly historicky relativně malé a často se v čase střídaly.
Pro většinu dlouhodobých pasivních investorů platí:
- S&P 500 je plně dostačující úroveň diverzifikace,
- MSCI World nebo ACWI přidává klid na duši díky širší geografii.
Ještě důležitější než samotný výběr indexu je pravidelnost investování, nízké poplatky a dlouhodobá disciplína. Pokud tyto tři věci splníte, rozdíl mezi oběma indexy bude v praxi mnohem menší, než se na první pohled zdá.
